กระแสการแปลงโทเค็นกำลังมา — แต่ใครจะทำเงินได้จริง?

ลองนึกภาพว่าคุณสามารถเป็นเจ้าของหุ้นของ Apple, พันธบัตรรัฐบาล หรือกองทุน — แต่แทนที่จะอยู่ในฐานข้อมูลของธนาคาร มันอยู่บนบล็อกเชน (ระบบบันทึกดิจิทัลที่ไม่มีบริษัทใดควบคุมได้) นั่นคือแนวคิดเบื้องหลัง การแปลงโทเค็น และมันกำลังได้รับความสนใจอย่างจริงจัง

Citrini Research บริษัทที่ได้รับการยอมรับซึ่งนักลงทุนวอลล์สตรีทรายใหญ่ติดตาม เพิ่งเผยแพร่รายงาน 79 หน้าซึ่งโต้แย้งว่าการแปลงโทเค็นอาจทำให้บล็อกเชนมีจุดประสงค์ที่แท้จริงในด้านการเงิน คำพูดที่น่าจดจำของพวกเขา: *"บล็อกเชนได้พบเหตุผลในการดำรงอยู่ของตนแล้ว"* (เหตุผลในการมีอยู่)

ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญ

หลายปีที่ผ่านมา นักวิจารณ์กล่าวว่า คริปโตคือ "การแก้ปัญหาที่กำลังมองหาปัญหา" เทคโนโลยีนั้นน่าประทับใจ แต่ส่วนใหญ่ใช้เพื่อแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซีหนึ่งกับอีกอัน ตอนนี้ สินทรัพย์ทางการเงินจริงกำลังเคลื่อนย้ายไปยังเทคโนโลยีนี้:

• พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (หนี้รัฐบาลที่ถือเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยมาก)
• หุ้น, เครดิต, และกองทุน
• Stablecoins (เหรียญคริปโตที่ผูกกับมูลค่าของดอลลาร์ พื้นฐานคือเงินสดดิจิทัล)

ส่วนที่น่าตื่นเต้นไม่ใช่แค่การซื้อขายหุ้นตอนตี 2 แต่คือสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นสามารถทำงานเหมือนซอฟต์แวร์ — ใช้งานง่ายเป็น หลักประกัน (สิ่งที่คุณสัญญาเพื่อยืมเงิน), ยืม หรือเชื่อมต่อกับเครื่องมือทางการเงินอื่น ๆ

คำถามที่ยาก: ใครได้กำไร?

ไม่ใช่ทุกคนที่เชื่อว่าการทำเงินเป็นเรื่องง่าย Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX ถามตรงๆ ว่า: *"คุณจะทำเงินจากการแปลงโทเค็นได้อย่างไร?"* เขาโต้แย้งว่า การคัดลอกบันทึกจากฐานข้อมูลหนึ่งไปยังอีกฐานข้อมูลหนึ่งเป็นเพียง "การทำบัญชีที่ดีกว่า"

ผู้เชี่ยวชาญให้คำตอบที่แตกต่างกันว่ากำไรอาจไหลไปที่ไหน:

• ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน อาจทำหน้าที่เป็น "ด่านเก็บค่าผ่านทาง" เก็บค่าธรรมเนียม
• แพลตฟอร์มการกระจาย เช่น Coinbase และ Robinhood ที่มีลูกค้าอยู่แล้ว
• บล็อกเชนเอง — Grayscale ชี้ไปที่ Ethereum, BNB Chain, และ Solana เป็นผู้นำ โดยมี Avalanche และ Canton มุ่งเป้าไปที่ธนาคาร
• โปรโตคอลคริปโต สำหรับการให้ยืมและการซื้อขาย เช่น Aave และ Hyperliquid

Hayes มองเห็นอนาคตที่ยิ่งใหญ่กว่า: ตัวแทน AI (ซอฟต์แวร์อัตโนมัติ) ที่จัดการชีวิตการเงินทั้งหมดของคุณ — ย้ายเงินไปยังผลตอบแทนที่สูงขึ้นและหาสินเชื่อที่ถูกกว่าทันที

ข้อสรุป: การแปลงโทเค็นกำลังเคลื่อนจากความฝันของคริปโตไปสู่ความเป็นจริงในกระแสหลัก แต่สำหรับนักลงทุน การเลือกผู้ชนะยังคงเป็นส่วนที่ยาก

นี่คือสรุปที่สร้างโดย AI อ่านบทความต้นฉบับได้ที่: https://www.coindesk.com/business/2026/10/17/citrini-sees-a-tokenization-boom-the-harder-question-is-who-profits