Strategy 透過出售股票籌集 2.25 億美元現金，保留所有比特幣

Strategy 透過出售股票而非比特幣，將現金儲備增加了 2.25 億美元，引發了誰來承擔代價的討論。

Strategy，全球最大的比特幣金庫公司（一家在資產負債表上持有大量比特幣的企業），剛剛將其現金儲備增加了2.25 億美元——而沒有出售一枚比特幣。

公司並未動用其加密貨幣，而是通過出售其自有股票 MSTR 的新股來籌集資金。以下是關鍵數據：

他們是怎麼做到的？ Strategy 使用了一種“市場現貨發行計劃”——這是一種讓公司能夠緩慢地將全新股票直接賣入股市的方法，逐步進行，而不需要大型銀行交易。現金進入其美元儲備（一個專用的美元基金，用於償還債務和支付股息）。

誰先得到報酬？ 儲備主要保護優先股股東——這些是購買特殊證券的投資者，這些證券為他們提供定期收入（股息）。這些人在普通股股東（只有當股價上漲時才能獲利的普通 MSTR 股票持有人）之前獲得報酬。

這裡有個問題：發行新股會“稀釋”現有股東。 稀釋意味著每股現在代表公司的一小部分，這可能會降低普通股股東的價值。

批評者不滿。 著名的比特幣懷疑論者彼得·希夫（Peter Schiff）認為 Strategy 是“為了保護優先股股東而不必要地犧牲普通股股東。” 他暗示公司可能避免大量出售比特幣是因為擔心價格崩潰——其持有量太大，無法在不動搖市場的情況下出售。

為什麼這很重要？ Strategy 的每週更新對整個加密市場起到信號作用。當它購買比特幣時，價格通常會上升；當它出售或暫停時，分析師會密切關注。

目前，其比特幣（以每枚 75,476 美元的平均價格購買）處於約 96 億美元的帳面虧損——這是一種“帳面”虧損，只有在實際出售硬幣時才會成為現實。