Lei de Cripto Falhou, Mas Reguladores Criaram as Regras Mesmo Assim

Um grande projeto de lei de cripto dos EUA falhou — mas as regras que ele deveria criar apareceram de qualquer forma, só que por outra porta.

Em 15 de setembro, o Senado dos EUA teve a chance de aprovar o CLARITY Act — uma lei projetada para estabelecer regras claras para ativos digitais (coisas como moedas cripto e versões "tokenizadas" de ações, títulos e propriedades). O projeto de lei não avançou.

Mas apenas dois dias depois, os reguladores dos EUA intervieram para preencher a lacuna:

• A SEC (Comissão de Valores Mobiliários — a agência que fiscaliza os mercados financeiros) emitiu uma "Isenção de Inovação". Isso permite que certos locais de negociação comprem e vendam ações tokenizadas dos EUA (cópias digitais de ações reais) em um blockchain.
• A CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities — regula os mercados de commodities e futuros) removeu algumas barreiras práticas e atualizou sua orientação para investimentos e manutenção de registros baseados em blockchain.

Por que isso importa? O autor argumenta que as criptos já têm duas das três coisas necessárias para se tornarem populares: tecnologia funcional e produtos que as pessoas realmente querem (como stablecoins — moedas digitais atreladas ao valor do dinheiro comum). A peça que faltava tem sido regras claras. Agora, os reguladores estão tentando fornecer isso.

Mas há um porém. Há uma grande diferença entre:

• Permissão regulatória — regras que os oficiais podem conceder hoje, mas que uma administração futura pode cancelar amanhã.
• Certeza legislativa — uma lei real que é muito mais difícil de reverter.

Essa incerteza é um problema para bancos e grandes investidores que podem gastar bilhões de dólares em projetos que levam uma década para compensar. Eles querem regras firmes e duradouras antes de se comprometerem.

O ponto principal: O autor vê os próximos dois anos como uma