นักขุด Bitcoin หันไปหา AI — และบางคนอาจถูกประเมินค่าต่ำ

บางบริษัทที่เคยเน้นเฉพาะการขุด bitcoin กำลังทำสิ่งใหม่ — และนักวิเคราะห์คิดว่านักลงทุนกำลังพลาดความมีค่าในสิ่งนี้

การเปลี่ยนแปลงใหญ่: จาก bitcoin สู่ AI

นักขุด bitcoin หลายคน (บริษัทที่ดำเนินการโกดังคอมพิวเตอร์ขนาดใหญ่เพื่อรับ bitcoin) กำลังเปลี่ยนสถานที่ของพวกเขาเป็น ศูนย์ข้อมูล AI ซึ่งเป็นสถานที่ที่ให้เช่าพลังการคำนวณแก่บริษัทปัญญาประดิษฐ์ — คล้ายกับเจ้าของบ้านที่ให้เช่าทรัพย์สิน

บริษัทวิจัยที่ชื่อว่า Compass Point โต้แย้งว่าบริษัทเหล่านี้ควรถูกประเมินค่าแตกต่างออกไป แทนที่จะประเมินตามการขึ้นลงของราคาบิทคอยน์ นักลงทุนควรดูที่ รายได้ค่าเช่า ที่พวกเขาได้ล็อคไว้แล้วผ่านสัญญาที่ลงนามกับลูกค้า AI

ทำไมสิ่งนี้ถึงสำคัญ

คิดเหมือนกับการเป็นเจ้าของอาคารอพาร์ตเมนต์ที่มีผู้เช่าที่ได้ลงนามในสัญญาเช่าหลายปีแล้ว ค่าเช่าที่รับประกันนั้นมีมูลค่าจริง — แม้กระทั่งก่อนที่ผู้เช่าจะย้ายเข้ามา Compass Point กล่าวว่าตลาดหุ้นไม่ได้ให้เครดิตเพียงพอแก่บริษัทเหล่านี้สำหรับข้อตกลงที่ลงนามแล้ว

สามบริษัทที่ดู 'ถูก'

นักวิเคราะห์ชี้ไปที่สามหุ้นที่มูลค่าตลาด (ราคาทั้งหมดของหุ้นทั้งหมด) ดูเหมือนจะ ต่ำกว่ามูลค่าของสัญญา AI ที่ลงนามแล้ว:

• Applied Digital (APLD)
• TeraWulf (WULF)
• Cipher Mining (CIFR)

ในแต่ละกรณี บริษัทกล่าวว่าตลาดกำลังให้ มูลค่าน้อยหรือไม่มีเลย กับโครงการในอนาคตที่ยังไม่มีลูกค้า — หมายความว่านักลงทุนอาจประเมินศักยภาพต่ำเกินไป

พวกเขาวัดอย่างไร

Compass Point สร้างวิธีการที่:

• ประเมินรายได้ค่าเช่าในอนาคตจากสัญญาที่ลงนามแล้ว
• หักค่าใช้จ่ายที่เหลือในการทำแต่ละสถานที่ให้เสร็จ
• เปรียบเทียบตัวเลขนั้นกับ มูลค่าของบริษัท (มูลค่ารวมทั้งหมด รวมถึงหนี้สิน)

ข้อสรุป

ในอีกสองปีข้างหน้า นักวิเคราะห์คาดว่าผลการดำเนินงานของหุ้นของบริษัทเหล่านี้จะขึ้นอยู่กับ การทำโครงการให้เสร็จและเริ่มเก็บค่าเช่า จากลูกค้า AI มากกว่าการขึ้นลงของบิทคอยน์ หากพวกเขาถูกต้อง นักขุดบางคนในวันนี้อาจเป็นเจ้าของเทคโนโลยีในวันพรุ่งนี้

นี่คือสรุปที่สร้างโดย AI อ่านบทความต้นฉบับได้ที่: https://www.coindesk.com/markets/2026/07/09/cipher-terawulf-among-ai-infrastructure-stocks-trading-below-contract-value-compass-point-argues