عمال تعدين البيتكوين يتحولون إلى الذكاء الاصطناعي — وبعضهم قد يكون مقيمًا بأقل من قيمته

بعض الشركات التي كانت تركز فقط على تعدين البيتكوين تقوم الآن بشيء جديد — ويعتقد المحللون أن المستثمرين لا يدركون مدى قيمته.

التحول الكبير: من البيتكوين إلى الذكاء الاصطناعي

العديد من عمال تعدين البيتكوين (الشركات التي تدير مستودعات ضخمة من الحواسيب لكسب البيتكوين) تحول مواقعها إلى مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي. هذه هي المنشآت التي تؤجر قوة الحوسبة لشركات الذكاء الاصطناعي — مثل المالك الذي يؤجر العقارات.

تقول شركة الأبحاث Compass Point إن هذه الشركات يجب أن تُقيم الآن بشكل مختلف. بدلاً من تقييمها بناءً على تقلبات سعر البيتكوين، يجب على المستثمرين النظر إلى دخل الإيجار الذي ضمنوه بالفعل من خلال العقود الموقعة مع عملاء الذكاء الاصطناعي.

لماذا هذا مهم

فكر في الأمر كامتلاك مبنى سكني مع مستأجرين وقعوا بالفعل عقود إيجار لعدة سنوات. هذا الإيجار المضمون له قيمة حقيقية — حتى قبل أن ينتقل المستأجرون. تقول Compass Point إن سوق الأسهم لا يمنح هذه الشركات ما يكفي من التقدير لتلك الصفقات الموقعة.

ثلاث شركات تبدو 'رخيصة'

يشير المحللون إلى ثلاث أسهم تبدو قيمتها السوقية (السعر الإجمالي لجميع أسهمها) أقل من قيمة عقودها الموقعة للذكاء الاصطناعي:

• Applied Digital (APLD)
• TeraWulf (WULF)
• Cipher Mining (CIFR)

في كل حالة، تقول الشركة إن السوق يخصص قليلًا أو لا قيمة للمشاريع المستقبلية التي لم تجد عملاء بعد — مما يعني أن المستثمرين قد يقللون من تقدير الإمكانات.

كيف قاموا بقياسها

طورت Compass Point طريقة:

• لتقدير دخل الإيجار المستقبلي من العقود الموقعة بالفعل
• وخصم التكلفة المتبقية لإنهاء كل منشأة
• ومقارنة هذا الرقم مع قيمة المؤسسة للشركة (إجمالي قيمتها، بما في ذلك الديون)

الخلاصة

على مدى العامين المقبلين، يتوقع المحللون أن أداء أسهم هذه الشركات سيعتمد بشكل أقل على البيتكوين وأكثر على إكمال المشاريع والبدء في جمع الإيجار من عملاء الذكاء الاصطناعي. إذا كانوا على حق، فإن بعض 'عمال التعدين' اليوم قد يصبحون حقًا ملاك العقارات التقنية في الغد.

هذا ملخص تم إنشاؤه بواسطة الذكاء الاصطناعي. اقرأ المقال الأصلي على: https://www.coindesk.com/markets/2026/07/09/cipher-terawulf-among-ai-infrastructure-stocks-trading-below-contract-value-compass-point-argues