ธนาคารสามารถชะลอการเติบโตของ Stablecoin ด้วยอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก, การศึกษาพบ

อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำต้อยในบัญชีออมทรัพย์ของคุณสามารถกำหนดอนาคตของเงินดิจิทัลได้หรือไม่? การศึกษาใหม่บอกว่าใช่

นักเศรษฐศาสตร์ที่ธนาคารเพื่อการชำระเงินระหว่างประเทศ (BIS) — องค์กรที่ทำหน้าที่เป็นธนาคารสำหรับธนาคารกลางของโลก — ได้ตีพิมพ์เอกสารการทำงาน (รายงานการวิจัยเบื้องต้น ยังไม่ใช่ตำแหน่งอย่างเป็นทางการ) เกี่ยวกับ stablecoins

*Stablecoin คืออะไร?* มันคือสกุลเงินดิจิทัลประเภทหนึ่งที่ออกแบบมาให้มีมูลค่าเท่ากับสกุลเงินปกติเสมอ โดยทั่วไปคือ $1 ตัวอย่างที่นิยมคือ USDC (สร้างโดย Circle) และ USDT (สร้างโดย Tether) ผู้คนใช้มันเหมือนดอลลาร์ดิจิทัล

การค้นพบหลัก: เมื่อธนาคารเพิ่มดอกเบี้ยที่จ่ายในบัญชีออมทรัพย์ (อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก) การเติบโตของ stablecoin จะชะลอลง กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้คนมีแนวโน้มที่จะเก็บเงินไว้ในธนาคารมากขึ้นเมื่อพวกเขาได้รับดอกเบี้ยมากขึ้นที่นั่น — และมีแนวโน้มน้อยลงที่จะย้ายไปยัง stablecoins ซึ่งปัจจุบันไม่จ่ายดอกเบี้ย

นี่คือตัวเลขจากการศึกษา ซึ่งใช้ข้อมูลจากสหรัฐอเมริกาตั้งแต่เดือนมกราคม 2019 ถึงมิถุนายน 2025:

• Stablecoins ปกติเพิ่มขึ้นประมาณ 15% ในช่วง 10 สัปดาห์ทั่วไป
• การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในอัตราดอกเบี้ยธนาคาร (หนึ่งจุดฐาน หมายถึง 0.01%) ชะลอการเติบโตนั้นให้เหลือ ประมาณ 12% — หรืออาจต่ำถึง 6% ภายใต้การคำนวณที่เข้มงวดกว่า
• ผลกระทบนี้ แข็งแกร่งกว่าใน USDC มากกว่า USDT อาจเป็นเพราะ USDC ผูกพันกับผู้ใช้ในสหรัฐฯ มากกว่า

ทำไมสิ่งนี้ถึงสำคัญ: ผู้เขียนแนะนำว่าผู้กำกับดูแลควรพิจารณาว่าบริษัท stablecoin ควรได้รับอนุญาตให้จ่ายดอกเบี้ย (ผลตอบแทน) ให้กับผู้ถือหรือไม่ ขณะนี้ธนาคารในสหรัฐฯ กำลังวิ่งเต้นเพื่อป้องกันไม่ให้ stablecoins จ่ายผลตอบแทน เนื่องจากกลัวว่าจะสูญเสียลูกค้า

การอภิปรายนี้กำลังร้อนแรงในวอชิงตันขณะที่ผู้กำกับดูแลเขียนกฎสำหรับ GENIUS Act — กฎหมายที่ลงนามโดยประธานาธิบดีทรัมป์ที่ทำให้ stablecoins ถูกกฎหมายในสหรัฐฯ และมีผลบังคับใช้ในเดือนมกราคม

สรุป: ธนาคารไม่ไร้อำนาจต่อการเพิ่มขึ้นของดอลลาร์ดิจิทัล เพียงแค่ปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก พวกเขาสามารถมีอิทธิพลต่อความเร็วที่ stablecoins แพร่กระจาย

นี่คือสรุปที่สร้างโดย AI อ่านบทความต้นฉบับได้ที่: https://decrypt.co/381253/banks-hold-a-lever-over-stablecoin-adoption-bis-economists-say